最好利源铝业盈利能力持续提升赤水功率晶体管冷风机实验器材仪表玻璃

利源铝业:用水泥浆将机座下面的全部空隙填死盈利能力持续提升

【铝道】2012年月,公司实现营业收入3.26亿元,同必须花费大量的能量比增长41.74%,营业利润4525.32万元,同比增长54.37%,归属母公司的净利润3949万元,同比增长52.00%,环比增长59.49%,基本每股收益为0.21元。

盈利能力持续提升,业绩增速超预期。2011年公司铝合金产品销量5.6万吨,同比增长13.41%,2012年1季度公司产品销量继续保持增长,同时由于高毛利产品的销售,公司综合毛利率环比提升5.81个百分点至22.39%;新销售领域的开拓和深加工产品产量占比的逐步提升,使得公司盈利能力持续提升。2012年1季度公司净利润同比增长52.00%,实现基本每股收益0.21元,超出我们此前预期(0.19元)。

募投产能释放,产品结构升级优化。2012年公司募投项目 大截面交通铝型材项目 和 特殊铝型材及深加工项目 陆续投产,将新增产能约2.5万吨,其中2万吨为高毛利的工业型材和深加工产品;届时公司实际产能将达到8.5万吨,高端深加工产品占比进一步增加,产品结构升级优化。

交通用铝受益有色 十二五 规划。根据有色规划 十二五 期间,铝消费量将由1592万吨增长至2400万吨,年均增速为8.6%;其中交通用铝合金是铝加工产业重点升级发展方向,也是 十二五 新材料规划中轻合金新材料的主要扶持品种;根据安泰科预测,到2015年我国交通用铝量将达到552万吨,占电解铝总消费量的23%,比2010年提高5个百风机叶轮分点;以此估算, 十二五 期间交通用铝消费量年均增速为18.53%,远高于铝行业平均增速。

拟定增项目是未来亮点。2012年1月,公司拟定向增发7280万股,发行价格不低于17.5元,募集资金建设 轨道交通车体材料深加工项目 项目产品包括1.1万吨专用铝材和400套轨仪征道车体(头)大部件,项目建设周期为24个月,公司预计项目达产后可实现年均净利润3.82亿元,以此估算,考虑到增发股本摊薄后,将增厚公司EPS约1.47元;是未来公司业绩持续增长的较大亮点盈利预测:暂不考虑公司拟定向增发项目,我们预计公司年EPS分别为1.07元、1.18元、1.32元,以4月封头16日收盘价18.45元计,对应动态市盈率分别为17倍、16倍、14倍;鉴于公司目前产品销售顺利,且盈利增速超回转泵预期,因此我们继续维持公司 增持 的投资评级。

为汽车企业下降整体的生态使用本钱